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旺報【記者韓化宇／台北報導】

美國確定啟動新一波量化寬鬆貨幣政策，也使得熱錢傾巢而出，滔滔不絕流進亞洲，造成亞洲貨幣昨日瘋狂飆升，不僅人民幣再創匯改新高；新台幣也棄守彭准南防線，向30元挺進，貨幣大戰再度點燃。大陸外管局昨天坦言，大陸資金流入仍面臨較大壓力。第一回合，美元大獲全勝。

亞洲各國面對熱錢大舉入侵，是否管控資本，正陷兩難；至於大陸面對資產泡沫和通膨壓力，人民幣升眨也同陷兩難。大陸欲透過升息來抑制被熱錢吹大的資產泡沫和通膨，但提高利率又會吸引更多熱錢，加重人民幣升值壓力，大陸媒體稱大陸貨幣政策，兩頭受擠。

不過，熱錢「抬轎」，讓台股昨日大漲108點，以8215.45點作收，重回久違的8200點大關；港股更是2度「暴天量」，狂漲394點，報23852點。滬指雖僅小漲0.64%收在2879.64點，但已是「十一」長假結束後的「連6紅」。

外匯暴衝 助長資金波動

值得注意的是，亞洲國家面對近期的熱錢侵襲，多半不敢輕易祭出升息，日本甚至還「降息」來阻升日圓。韓國昨日也宣布，維持2.25%基準利率不變；中國人民銀行（大陸央行）行長周小川日前也稱，大陸今年內不會升息。

據統計，大陸第3季外匯存底暴增1940億美元，刷新單季新高，光9月就激增逾1000億美元；9月外匯占款2895億美元，也創8個月新高。但9月貿易順差卻縮水至168.8億美元，比8月減少15.7%，係近5個月新低。

貿易順差減少，外匯存底卻「大暴衝」，象徵更多是受FDI（外商直接投資）、跨境資本流動的影響，也包括熱錢來襲。

對此，大陸國家外匯管理局昨日坦承，近期大陸資金流入面臨較大壓力。外管局表示，大陸經濟前景較好，人民幣存在升值預期，對外資有吸引力；另一方面，宏觀調控也面臨通膨和資產價格狂飆等難題，上述因素可能透過外貿、外資、銀行等管道傳導，加大大陸跨境資金流動的波動性。

尷尬的是，正當大陸全力防堵熱錢之際，國內通膨卻持續加劇，市場預估9月CPI（消費者物價指數）將飆破3.5%。同時，9月新增貸款攀至5955億元人民幣，其中個人房貸就貢獻2469億元人民幣。熱度不退的房市，推升資產泡沫風險，也增加升息必要性。

不排除續調存準率

但上述矛盾讓北京當局陷入「兩難」困境。如果透過升息來抑制資產泡沫和物價飛漲，會吸引更多套利熱錢入侵，加重人民幣升值壓力；但若如周小川所言今年不升息，通膨問題又難以紓解。徘徊兩難路口，讓大陸傷透腦筋。

面對難解習題，北京當局選擇管控通貨量，來吸收市面上過多的游資。人行11日上調6家主要銀行存準率，並於昨日發行兩期總額470億元人民幣的3年期央票。大陸發改委宏觀經濟學會祕書長王建預估，在熱錢流竄不適宜升息的情況下，不排除今年會繼續上調存準率。

大陸社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任張明認為，熱錢流入會加劇人民幣升值壓力，預計本波熱錢流入將會延續兩季左右。